Помощники Байдена предложили увеличить пакет помощи до 2 трлн долларов. На этому фоне доходности по гособлигациям США возобновили свой рост после двухдневной коррекции.
Пока политики Соединенных Штатов не задумываются, как их страна будет гасить долг. В прошлом году в среднем за квартал дефицит бюджета страны составлял 836 млрд долларов.
Только в этом году США необходимо будет погасить долг на сумму в 7,4 трлн долларов.

График погашения госдолга США ($)

Основные платежи придутся на февраль-апрель. В следующем месяце на выплаты будет направлено более 1,4 трлн долларов, в марте и апреле по 1,1 трлн.
В ближайшее время Минфин США вынужден будет начать проводить аукционы по выпуску нового долга. который будет рефинансировать первую очередь ФРС.

Наш Телеграм-канал

Нестабильность на финансовых рынках привела к заметному спросу иностранных инвесторов к американскому госдолгу.

По данным Министерства финансов, в марте объем государственных облигаций США, находящихся под контролем у нерезидентов, достиг 6,47 трлн долларов, что соответствует трети всего госдолга страны или 40% публичного долга.

Иностранные вложения в госдолг США (млрд дол.)

Источник: Минфин США

Таким образом, вложения иностранцев в американские «трежериз» достигли нового исторического максимума.

Основными покупателями в марте выступили такие страны, как Япония, Великобритания, Бельгия, Саудовская Аравия. Китай за последний месяц весны «сбросил» облигаций на 10 млрд долларов, но в масштабах общего объема вложений Поднебесной в госдолг США эта сумма «капля в море».

За период с октября по март сумма инвестированных в американские «трежериз» средств возросла более, чем на 273 млрд долларов. Вполне вероятно, что причиной тому — нестабильность на мировых рынках капитала.

Государственный долг США превысил отметку в 22 трлн долларов, однако почему именно сейчас начала формироваться пирамида, а не раньше?

Государственный долг Соединенных Штатов вселяет опасения экономистам уже многие годы, если не десятилетия. Однако именно последние несколько лет задолженность страны начала приобретать форму пирамиды.

Если страна способна получать доходы и имеет задел активов, то сам по себе долг не страшен. Из-за растущего дефицита бюджета США вынуждены все больше и больше занимать. Это привело к тому, что к началу предыдущего кризиса в 2007 г. международная инвестиционная позиция Соединенных Штатов стала отрицательной. То есть, иностранных активов в собственности у резидентов США теперь меньше, чем американских активов в собственности у иностранных инвесторов.

Чистая инвестиционная позиция США (млн дол.)

К четвертому кварталу 2018 г. инвестиционная позиция Америки превысила 9,6 трлн долларов. С 2007 г. она выросла более, чем на 8,3 трлн долларов.

В четвертый раз в своей истории Минфин США занял за месяц более 1 трлн долларов.

В январе 2019 г. объем общего выпуска американских государственных облигаций составил 1,02 трлн долларов. Напомним, что в августе и ноябре 2018 г. Минфин разместил «трежериз» на 1,08 и на 1,07 трлн долларов.

Месячный объем размещения Минфином США (млрд дол.)

До этого так много ведомство занимало на открытом рынке в далеком октябре 2008 г. Правда, если тогда такие операции были вызваны кризисной ситуацией в экономике страны, то сейчас причиной является госдолг США, который 11 февраля превысил отметку в 22 трлн долларов.

В то же самое время столь высоких объемов не стоит бояться, думая, что происходит изъятие ликвидности. Каждый день Министерство финансов производит операции по выплате процентов и погашению ранее выпущенных бумаг. К примеру, за январь госдолг США увеличился всего на 8 млрд долларов.

Впервые в своей истории обслуживание госдолга США стоило стране более 500 млрд долларов в год.

По итогам фискального 2018 г. (в США он начинается в октябре и заканчивается в сентябре) на выплату процентов по своему госдолгу Соединенные Штаты заплатили 535,9 млрд долларов. Данная сумма стала рекордной за всю историю США, переписав уровень 2011 г., когда было потрачено 454,4 млрд долларов.


Несмотря на то что объем государственного долга Соединенных Штатов увеличился с 2008 г. на 12,4 трлн долларов или на 135%, стоимость обслуживания выросла лишь на 85 млрд долларов. Стало это возможно благодаря низким процентным ставкам, однако уже несколько лет подряд ФРС проводит их постепенное повышение, что сказывается на стоимости заимствования для страны, в том числе.

С начала текущего года средняя ставка по госдолгу США повысилась на 13 базисных пунктов до 2,457%.

Резюме

Совпадение или нет, но с апреля по май доходность по гособлигациям США выросла с 2,7% до 3,1%.

За два последних месяца весны Россия продала гособлигаций США на 81,2 млрд долларов. В это же самое время началось падение стоимости американских “трежериз”, на фоне чего выросла доходность. Если к началу апреля ставка по 10-летним облигациям была равна 2,7%, то к середине мая достигала 3,1%. После чего доходность резко упала.



В это же время ситуация на фондовом рынке США оставалась положительной – индекс S&P 500 прибавил примерно 5%. То есть, ситуация оставалась достаточно стабильной.

По данным SIFMA, среднедневной оборот гособлигациями США составляет примерно 520-550 млрд долларов в день. По идее, такой объем, который был выставлен на продажу нашей страной, не должен был существенно повлиять на котировки.

Резюме

Если все-таки падение стоимости облигаций и соответственно рост доходностей по ним был вызван действиями России, то тогда что может ждать рынки, если с продажей выступят более серьезные игроки?!

Ссылка на статью

Похоже, что Россия продолжила сокращать свои вложения в гособлигации США.

По данным Минфина США, в апреле объем российских средств, вложенных в государственные облигации Соединенных Штатов, упал с 96,1 млрд долларов до 48,7 млрд. Однако этим финансовые власти нашей страны могли не ограничиться. Согласно информации, опубликованной Банком России, в мае сумма резервов, вложенных в иностранные облигации, сократилась еще на 17,2 млрд долларов и опустилась до 226,3 млрд.

Таким образом, доля долговых бумаг в ЗВР России опустилась ниже 50%, к примеру, в начале 2014 г. она была выше 74%.

Напомним, что в апреле сумма облигаций на балансе резервов нашей страны опустилась на 29,8 млрд долларов, а вложения в госдолг США на 47,4 млрд. То есть, часть денег от продажи “трежериз” была направлена в другие активы.

Резюме

Получается, есть вероятность того, что в мае Россия практически избавилась от облигаций США или свела сумму инвестирования до минимума, переведя часть средств в “кэш”, а часть в другие бумаги.

Впервые за последние три месяца Россия решила уменьшить свои вложения в американские облигации США.

По итогам сентября Россия владела гособлигациями Соединенных Штатов на сумму в 103,95 млрд долларов, что на 1,4 млрд долларов меньше, чем это было в августе.

Напомним, что начиная с марта 2017 г. финансовые власти нашей страны постепенно увеличивали вложения в государственный долг США. Максимум был достигнут в мае текущего года, когда 108,7 млрд долларов наших резервов находилось в гособлигациях Америки. В последствии в июне сумма была снижена до 102,9 млрд долларов, после чего объем средств продолжил расти, вплоть до сентября.

Скорее всего, снижение вложений в облигации США связаны с их продажей. В августе структура инвестиций была следующая: 97,8 млрд долларов в долгосрочных бумагах и 7,6 млрд в краткосрочных. В сентябре она немного изменилась: 93,8 млрд в долгосрочных и 10,1 млрд в краткосрочных.

Стоило только правительству США увеличить потолок госдолга, как обязательства Соединенных Штатов выросли более, чем на полтриллиона долларов.

Согласно данным Министерства финансов США к четвергу прошлой недели госдолг США достиг 20 трлн и 371 млрд долларов. С 07 сентября обязательства Америки увеличились на 526,6 млрд долларов.


Напомним, что на протяжении всего президентского срока Дональда Трампа, вплоть до начала сентября, госдолг Соединенных Штатов не рос, а держался примерно на одном и том же уровне в 19,8-19,9 трлн долларов. В первую очередь, это было вызвано лимитом по объему обязательств США. Однако Конгресс вынужден был пойти на повышение потолка госдолга, иначе страна могла бы столкнуться с дефолтом.

За 11 месяцев финансового 2017 г. (финансовый год в США начинается в октябре и заканчивается в сентябре) стоимость обслуживания госдолга Соединенных Штатов составила 420,3 млрд долларов, это пока еще меньше, чем в 2016 г. на 12,4 млрд долларов.

Финансовый власти страны решили сделать паузу в сокращении вложений в госдолг США, после того как в июне снизили объем инвестиций на 5,8 млрд долларов.

В июле Россия увеличила объем вложений в государственные облигации Соединенных Штатов на 200 млн долларов. Таким образом, в портфеле нашей страны находилось бумаг на 103,1 млрд долларов. Из них почти 95 млрд долларов приходятся на долгосрочные облигации, а оставшиеся 8,2 млрд на краткосрочные.


Китай, в свою очередь, нарастил свои инвестиции на 19,5 млрд долларов до 1166 млрд. Тем самым, Поднебесная укрепила свой статус крупнейшего кредитора США. Пекин, как и Москва также сконцентрировался на долгосрочных бумагах. Лишь 2 млрд долларов из всего портфеля приходятся на краткосрочные облигации.

Резюме

Центральный банк России не исключает возможности ужесточения санкций со стороны США и ввода ограничений на покупку госдолга нашей страны, даже просчитал возможные сценарии. Однако нашего регулятора это не останавливает и он продолжает держать резервы России в ценных бумагах Америки. Скорее всего, это вызвано отсутствием альтернативы.

Ссылка на статью